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自主可控的必然之路:电脑产业价值链分析
作者: 佚名 2019-05-30 11:18 【干货研报】

澳门威尼斯人平台网址自主可控国产化的路径即是历史的必然,也是时代的脉搏。其一信息产业是巨大市场,每年全球信息计算终端市场规模近 2万亿人民币(电脑约 1.3万亿人民币、服务器约 6000亿人民币),仅我国市场计算终端设备市场近4000亿人民币(电脑约2500亿,服务器 1200亿元)。

而在此信息计算终端产业链上, 我国企业仅在整机制造等价值量最低的环节具有优势,而其中利润率最高,产值最大的核心芯片(CPU、GPU等)和操作系统OS、办公软件等市场,均处于外企绝对垄断市场,少数国际巨头如Intel、微软占据95以上的份额。发展国产自主可控,第一步目标基于特种市场,后续将以争夺全球产业链话语权为最终目标。云计算或正是我国自主可控基础软硬件变道超车的历史性机遇。

研报原文是100页PDF,本文为第一部分。后续研报内容信息量很大,整理完毕后,第一时间发布。

自主可控的必然之路——巨大的信息计算市场

全球 PC 市场每年产值近 1.3 万亿人民币,每年出货量近 2.6 亿台。Gartner 最新数据显示,2018 年全球个人电脑出货量 2.59 亿台, 同比下降 1.25%,全球 PC 出货量连续第七年下降,但相比过去三年, 下降趋势放缓。2019Q1,全球 PC 出货量达到 0.59 亿台,同比下降4.65%。目前全球 98%以上的电脑和笔记本采用以 Windows 操作系统和 x86 芯片为底层架构的 IT 架构,形成庞大的产业生态。

IDC 报告显示,2017 年全球 PC 市场规模为 1820 亿美元,出货量 2.60 亿台,PC 均价约 701 美元/台,折合人民币约 4800 元/台。2018Q1,全球 PC 市场规模为 446 亿美元,其中高端电脑(价格高于或者等于 800 美元)收入占全球 PC 市场收入的 56.5%,中端电脑(价格介于 400-800 美元)收入占比 33.7%,低端电脑(价格低于 400 美元)仅占比 9.8%,全球PC 市场高端化趋势明显。

PC 市场格局稳定,几大巨头长期垄断。根据 Gartner ,2018 年联想PC出货量达5846.7万台,同比增长6.95%,市场份额达22.54%,位居榜首;惠普出货量达 5633.2 万台,同比增长 2.09%,市场份额占比 21.72%,排名第二;戴尔出货量达 4191.1 万台,同比增长 5.32%, 市场份额达 16.16%。前六大厂商中,排名前三的厂商出货量较上年有所提升,苹果、宏基及华硕的PC 出货量均略有下滑。

我国 PC 市场每年出货超 5000 万台,市场规模近 3000 亿,占全球约五分之一。IDC 报告显示,2017 年我国PC 市场(不含工作站) 整体出货量达 5333 万台,其中消费市场 2217 万台,同比下降 8.1%, 降幅放缓;商用市场出货 3116 万台,同比下滑 0.6%。其中政府市场每年出货量约在 350 万台,是少数还有增长空间的市场,至关重要。

电脑的出厂成本主要由原材料成本及生产成本两部分构成。生产成本占总成本约 10%,其中 90%为代工厂商费用;原材料成本占总成本约 90%,由软件系统及硬件系统构成。其中,硬件系统包括 CPU、显示屏、显示卡、主板、电源和机壳等,软件系统包括操作系统、办公流版签软件、安全软件等。计算机的上游行业主要是生产组成计算机各零部件的制造业。

全球服务器市场规模接近 6000 亿人民币,每年出货量近 1200 万台。根据 IDC在 2019年 3月 6日发布的全球季度服务器跟踪报告显示,2018年全年,全球服务器收入 883.4亿美元,服务器出货量达到1179.6万台。其中,2018Q4,全球服务器市场收入同比增长 12.6%至236 亿美元,出货量同比增长 5.0%至近 300 万台。

X86 服务器约占服务器总体市场的 90%。根据 IDC 全球季度服务器跟踪报告显示,2018 年全年,全球 X86 服务器市场收入同比增长 36.0%至 808 亿美元,其中 2018Q4,全球 X86 服务器市场收入同比增长 18.7%至 211 亿美元,收入占比为 89.4%。

服务器厂商收入前五名分别是 Dell、HPE、IBM、浪潮和联想, 我国厂商市场份额在稳步提升。2017Q4~2018Q4,Dell、HPE 和联想的市场份额基本稳定,IBM 市场份额波动较大,市场份额显著降低, 浪潮的市场份额增长明显。2018Q4,Dell、HPE、IBM、浪潮和联想的市场份额分别为 18.7%、17.8%、8.3%、6.6%和 6.2%。

我国 x86 服务器市场规模约 1200 亿人民币,每年出货量 330 万台,约占全球的四分之一。

IDC 于 2019 年 4 月 1 日发布的《2018 年第四季度我国 X86 服务器市场跟踪报告》显示,2018 年,我国 X86 服务器市场出货量为 330 万台,同比增长 26.1%;市场规模为 172 亿美元,同比增长 54.9%。浪潮、华为、戴尔易安信、新华三和联想占据我澳门威尼斯人平台网址出货量前五位置, 合计占据 79.2%的市场份额(按出货量)。IDC 预测,到 2023 年我国X86 服务器出货量将超过 525 万台,未来 5 年整体市场年复合增长率CAGR 为 9.7%。

自主可控产业链中系统集成厂商、整机厂商均在其中承担过核心地位,但随着产业规模的不断扩大,预计集成厂商和整机厂数量均将快速扩大,需要在竞争中确定赢家。而核心芯片、基础软件、核心应用软件市场,需经历长期艰苦卓绝的研发积累,因此参与厂商有限,市场竞争格局良好,是我们最看好的产业环节。

核心零部件之 CPU 芯片,目前最看好龙芯、飞腾、兆芯,未来看好华为海思、曙光海光、申威芯片的机会, MIPS 架构(龙芯)与 Alpha 架构(申威)芯片从最底层实现完全自主可控, ARM架构(飞腾、华为海思)与 x86 架构(兆芯、海光)基于全球主流架构,产业生态更加完善。自主可控与引进吸收并行,澳门威尼斯人平台网址核心 CPU 芯片走一条产业生态化发展路线,目前核心芯片约落后海外巨头约 3-5 年,但在信息计算终端性能严重过剩时代,已能满足客户需求,未来将加速追赶。 相关标的: 澳门威尼斯人平台网址长城、中科曙光。

核心产业链之操作系统 OS。目前最看好澳门威尼斯人平台网址软件,其两个核心子公司中标软件与天津麒麟,基本垄断澳门威尼斯人平台网址操作系统市场,未来看好深之度,华为自主服务器重点支持其 Deepin 操作系统,三六零与绿盟科技分别投资占 30%、 10%股权。 相关标的: 澳门威尼斯人平台网址软件。

核心产业链之流版签软件。 办公软件是自主可控替代中最核心的应用软件,流式软件以金山办公为主导厂商,版式软件以福昕软件、数维网科等为主要厂商,电子签章市场以书生电子(启明星辰)、安证通、金格科技等为主。 相关标的: 金山办公。

核心产业链之安全保密软硬件。 随着全社会对信息安全登记保护、保密要求的更加重视,自主可控电脑的安全保密软硬件的配备率处于较高水平,相关公司主要有中孚信息、北信源、深圳金城、卫士通、深信服、三六零等。 相关标的: 中孚信息、北信源、 卫士通、深信服、 三六零等。

核心产业链之 GPU 芯片。 随着图形显示技术和人工智能的加速发展, GPU 芯片的价值在整个信息产业中地位在不断上升,目前英伟达、 AMD 和 Intel 垄断 GPU 芯片市场,国内景嘉微最先研发出能够用于自主可控和民用市场的 GPU 显卡,未来替代空间较大。 相关标的:景嘉微。

核心产业链之中间件。 国内中间件核心公司包括东方通、金蝶天燕、中创软件、宝兰德等。 相关标的: 东方通、 宝兰德。

我们坚定看好自主可控国产化行业发展前景,越是在不确定局面下,科技引进吸收国际授权存在隐患的情况下,自主可控的价值越发彰显。建议重点关注 CPU 芯片、操作系统、流版签软件、安全保密软硬件、 GPU 芯片、中间件等产业环节。


标签:自主可控 

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